CSI - Центр Стратегических Инициатив

Инструменты стратега

Energy Outlook 2020

01 декабря 2020

Добыча нефти в мире в 2019 году достигла 82,32 млн баррелей в сутки

Добыча сырой нефти и конденсата в мире, тыс. баррелей в сутки


Добыча сырой нефти и конденсата в мире, млн барр./сутки


Запасы в мире, млрд баррелей


Примечание: Общие доказанные запасы нефти считаются такими запасами, которые, как показывает геологическая и инженерная информация, с достаточной уверенностью могут быть извлечены в будущем из известных резервуаров при существующих экономических и эксплуатационных условиях. Данные в графике не обязательно соответствуют определениям, рекомендациям и методам, используемым для определения доказанных запасов на уровне компании, например, опубликованным Комиссией по ценным бумагам и биржам США, и не обязательно отражают точку зрения BP о доказанных запасах по странам

Обзор изменений цен на нефть в 2019-2020 годах

Динамика цены на нефть в 2019-2020 гг., долл. США за баррель


Динамика цены на нефть в апреле 2020 г.


В 2019 году рост спроса на нефть составил 1%. При этом предложение было больше, рынок нефти окончательно превратился в «рынок покупателя»


Все больше игроков на рынке хотят увеличить свой кусок пирога, наращивая добычу, тем самым снижая цену на нефть


Постоянные соглашения о сокращении добычи не являются панацеей и через какое-то время теряют свою актуальность, т.к. количество стран, которые их не придерживаются, растет


Январь 2020: Впервые был введен карантинный режим в городе Ухань, и учитывая то, что Китай является самым крупным потребителем нефти с 2003 года, спрос на нефть резко уменьшился

Скопление танкеров у берегов портов*


Март 2020: ВОЗ признала, что COVID-19 приобрел характер пандемии. В это же время страны массово начали применять жесткие карантинные режимы, что привело к остановке всего производства. При этом объемы добычи нефти сохранялись на высоком уровне


6 марта 2020: на заседании ОПЕК+ Саудовская Аравия и Россия не смогли прийти к соглашению о корректировке объемов производства


12 апреля 2020: обе стороны достигли договоренности о сокращении добычи на 9,7 млн барр. / сутки в мае и июне


Апрель 2020: несмотря на договоренности, добыча нефти гораздо превышала спрос. Индия заявила, что резервуары заполнены на 95%, а корейская компания KNOK – что больше не имеет возможностей для хранения


Цена достигла минимума 20 апреля 2020 г., когда фьючерсы марки WTI стоили -36,98 долл. США за баррель, установив тем самым антирекорд. Впервые

в истории цены на WTI стали отрицательными


После ослабления карантинных мер и договоренности о сокращении добычи цена на нефть относительно выросла


Пандемия ещё не завершилась, и масштабы её влияния на мировую экономику пока очень трудно предугадать и оценить. Не следует ждать быстрого восстановления спроса на нефть

Основные факторы, которые будут влиять на цену нефти в 2020-2021 годах

Спрос на нефть

Мировой рынок нефти больше стал рынком покупателя, а не продавца.

Низкие темпы экономического роста и переизбыток нефти в связи

с высоким уровнем добычи привели к обвалу спроса.


Состояние экономики Китая

Китай значительно влияет на мировую экономику: производство, спрос, торговлю, а также цену нефти.

ВВП Китая в I полугодии 2020 г. сократился на 1,6% (по сравнению

с аналог. периодом 2019 г.).

Июнь 2020: МВФ снизил прогноз роста экономики Китая в 2020 г. –

до 1% с 1,2%, в 2021 г. ожидается рост на 8,2% (ранее прогноз 9,2%).

Компании Китая создают альянс для закупок нефти за рубежом.


Глобальный экономический кризис

С I квартала 2020 г. пандемия Covid-19 повлияла на цену нефти крайне негативно

Пандемия не является первопричиной падения цены, это один из факторов,

т.к. цена начала падать еще задолго до начала эпидемии.

Индекс деловой активности в мире начал снижаться, и в глобальной экономике

уже в 2019 году появились сигналы об очередном кризисе.


Геополитические факторы

Любые политические, экономические ситуации, войны, стихийные бедствия

и смена политического режима – все это хоть и не прямым, но косвенным образом влияют на цену нефти.

В силу того, что многие месторождения расположены на Ближнем Востоке, любые события в этом регионе достаточно сильно будут влиять на мировую цену нефти.


Сокращение производства нефти

В апреле 2020 г. страны ОПЕК+ согласовали условия крупнейшего в своей истории договора по рекордному сокращению добычи нефти на 9,7 млн барр. / сутки (первый этап, с мая 2020 г.).

Есть вероятность, что договоренность не будет соблюдаться всеми странами-участниками ОПЕК+. Не все крупные игроки имеют желание вступить в организацию или придерживаться обязательств по сокращению нефти.


Изменение уровня запасов ключевых игроков

Оценка коммерчески извлекаемых запасов – величина, которая постоянно меняется в зависимости от состояния нефтяного рынка.

Аналитики и игроки рынка учитывают периодически обновляющиеся данные по уровню запасов нефти ключевых игроков и в совокупности с учетом других факторов реагируют или не реагируют на изменения рынка.


Выборы в США в 2020 году

Официальные результаты выборов в США*, а также будущая политика нового Президента являются одним из весомых политических факторов, который может повлиять не только на котировки нефти, но и на фондовые и валютные рынки.

Будучи кандидатом в президенты США от Демократической партии Д. Байден презентовал План чистой энергетики стоимостью 2 трлн долл. США, цель которого - вывести природный газ из энергетического баланса США в течение

15 лет. Также у сланцевиков есть опасения по поводу возможного запрета проведения гидроразрыва пласта в случае реализации предвыборной программы Д. Байдена.

При этом действующий на тот момент президент Д. Трамп заявлял, что подобные планы Д. Байдена оторваны от реальности и приведут лишь к удорожанию энергии и к уничтожению большого количества рабочих мест в нефтегазовой сфере.

* Выборы состоялись 3 ноября 2020 г. Официальные итоги еще не объявлены.

Избранным президентом США стал Джо Байден.

Ряд нефтеэкспортирующих стран может столкнуться с потенциальным дефицитом бюджета в ближайшие два года


Прогнозная точка безубыточности в нефтеэкспортирующих странах

в 2020-2021 гг.


Страны-экспортеры нефти в значительной степени зависят от энергетических поступлений для финансирования экономики в целом, включая направление субсидий на решение приоритетных задач в этих странах


В ближайшем будущем можно ожидать потенциальный дефицит бюджета

во многих странах-экспортерах нефти


Многие страны-экспортеры нефти из-за снижения ее цены не смогут полностью компенсировать падение доходов, что приведет к росту их суверенного долга

и может оказывать давление на курс национальных валют

Многие аналитики в своих оценках, озвученных с июня по сентябрь текущего года, прогнозируют цену на нефть Brent в коридоре $35-50 за баррель в 2020-2021 гг.

Прогноз Международного валютного фонда (МВФ), июль 2020, $ за баррель


Показатель для расчетов в исследовании МВФ берется как среднее арифметическое стоимости следующих сортов:

-Британский сорт нефти

-Дубайский

-Западнотехасский

По нашим прогнозам быстрое восстановление экономики и спроса на нефть не ожидается в ближайшие два года: в 2021 году цена нефти прогнозируется на уровне $32-42 за баррель

Среднегодовые цены на нефть Brent, $ за баррель


По состоянию на 14 сентября 2020 г. среднегодовая цена на нефть за 2020 год составила $40,9 за баррель.


В целом мы ожидаем, что среднегодовая цена на нефть останется примерно

на этом же уровне до конца 2020 года.


В случае усугубления экономической ситуации вследствие следующих волн коронавируса цена на нефть может упасть до $36 за баррель (консервативная оценка).


В связи с большей неопределенностью в 2021-2022 гг. оценка варьируется в коридоре $32-42 и $38-48 за баррель, соответственно.


Как говорилось в предыдущих разделах, глобальный рынок нефти стал рынком покупателя, поэтому восстановления спроса на нефть является основным фактором, который будет влиять на цену нефти в ближайшие годы.


Также в связи с тем, что многие нефтеэкспортирующие страны могут столкнуться с дефицитом бюджета, предоставление скидок на нефть может широко применяться.

Made on
Tilda